中文在线短剧出海也可能是个更大的“坑”！

目前，中文正在线局部交易应付款子已过期。截至2026年1月底，该公司仍有5.28亿元未偿债务。

近千亿的海外短剧墟市当然诱人，中文正在线却“囊中”加倍“羞怯”。赴港上市，成为中文正在线日，中文正在线向港交所递外，冲刺港股主板。

此次IPO主意很昭着——“补血”海外短剧营业：募资将用于开垦和改良AI技巧、构修海外短剧生态编制、安稳内容生态编制等，另外还征求清偿银行乞贷、填充营运资金等。

2014年，中文正在线年，经历十余年重淀后，中文正在线登岸深交所创业板，IPO募资20亿元：进一步加码投修IP数字内容生态及正在线教诲平台等项目。

新的招股书显示，中文正在线万件数字内容，重要涵盖汇集文学作品。截至2025年前三季度，该焦点营业功勋收入4.8亿元，占总收入的47.5%。

2015年至2017年，该公司诀别竣工开业收入3.9亿元、6.02亿元、7.17亿元，归母净利润却诀别只要0.31亿元、0.35亿元、0.78亿元。

创业板上市后，该公司先后投资正在线教诲、汇集逛戏、数字阅读、弹幕、电视剧、短剧、二次元漫画等众个营业宗旨。

2015年5月，参投设立北京中文万维科技有限公司，发展“中文书城”智老手机阅读及互动文娱客户端操纵和网页操纵的营业；7月，投资500万元与王马影视拉拢摄制汇集电视剧；11月，联合出资设立公司，发展转移手机电视营业相干营业；12月，旗下中文正在线万美元得回纳斯达克上市的考查与评测效劳机构ATAInc.38.33%股权，并以3565.32万元收购参股子公司北京鸿达以太文明生长有限公司节余54.02%股权。

2016年8月，以2.5亿元收购新浪阅读16.667%股权；11月，诀别以2.5亿元得回上海晨之科讯息技巧有限公司（简称“晨之科”）20%股份、广州弹幕汇集科技有限公司13.51%股权。

2018年12月，拟以1.1亿元收购全美教诲持有的全美正在线（北京）教诲科技股份有限公司8%股权。

2023年6月，拟以1.38亿元收购运营“罗小黑”系列IP的动画公司北京寒木春华动画技巧有限公司51.0414%的股权。

2016年，中文正在线亿元总对价得回晨之科节余80%股份，共耗资17.23亿元，第二次收购时估值达18.41亿元。

晨之科给出了看起来很美的墟市预期和“愿意”：2017年、2018年和2019年，将诀别竣工净利润不低于1.5亿元、2.2亿元、2.64亿元，合计不低于6.34亿元。

中文正在线给出的讲明是：逛戏版号暂停发放，2018年晨之科新逛戏无法寻常上线运转，加之原有老逛戏渐渐进入性命周期末期，红利才华吃紧下滑。

2018年，中文正在线对收购晨之科变成的商誉，计提减值12.54亿元，对其可辨认无形资产计提减值预备1.89亿元，全部计提资产减值预备14.43亿元。这一年，中文正在线年，仍未获新逛戏版号的晨之科赓续损失，到当年10月底损失6295.25万元。

2019年12月，中文正在线%股权出售给钢钢网。最终，钢钢网没有准期付款，晨之科赓续“烂”正在中文正在线月，不胜损失的中文正在线告示，终止筹办晨之科现有营业，且无计算发展基于目前资产的新营业。该年7月，中文正在线万元将晨之科让渡给上海舜非企业生长有限公司。

跟着人工智能生长及海外短剧墟市的火爆，中文正在线认为本身又行了。近年来，中文正在线最引人夺目的行为集合正在两大界限：自研AI大模子和激进组织海外短剧营业。

2023年10月，该公司颁布环球首个万字创作大模子“中文逍遥”AI，并于2025年6月颁布英文版本。据先容，该模子具备一键天生万字小说、基于图片创作无缺故事、疾捷解析百万字文本等成效。

基于逍遥AI等技巧，中文正在线单部制制周期与本钱大幅低落。目前，逍遥AI已效劳环球逾90个邦度与地域的5万名内容创作家，协助产出逾20亿字内容。

数据显示，环球短剧墟市的范围从2020年的10亿元增进至2024年的604亿元，复合年增进率达181.4%。

2022年，中文正在线下手拓展海外短剧营业。其董事长童之磊众次公然判决，邦际短剧墟市是“来日十年环球内容物业最大的政策机缘”。

之后，该公司联贯推出征求Sereal+、FlareFlow正在内的众款针对海外用户需求打制的短剧操纵程式。个中，Sereal+于2023年12月上线，是公司早期创修的海外短剧平台之一。FlareFlow于2025年4月推出，上线个月，用户月充值收入增速超500%，累计下载量打破切切。

依据2025年9月的收入、月活泼用户数及下载量，FlareFlow于海外短剧平台的排名诀别为第8、第7登科4。

依据沙利文数据，按2024年收入计，中文正在线正在中邦汇集文学墟市的版权驱动型内容平台中排名第三，墟市份额1.6%；正在海外短剧平台中，按2025年9月的收入计排名第八，按上线后首七个月时间的月活泼用户计排名第二。

2025年前三季度，中文正在线短剧及IP衍生品营业收入4.74亿元，同比增进62.9%，靠拢其古板的网文营业，占当期营收比重为46.9%。

2023年、2024年及2025年前9月，中文正在线涉及广告及营销用度诀别为3.45亿元、2.97亿元及5.17亿元。

中文正在线示意，其间短剧及IP衍生品营业毛利率由46.9%低落至34.4%，重要因为FlareFlow营业处于起步阶段，制制及内容本钱相对较高。据DataEye数据，仅FlareFlow自2025年4月底上线至三季度末，累计投放素材就超14万组，日均投放量一度打破1万组。

截至2025年9月底，该公司期末现金及现金等价物约2.94亿元，总欠债约10.86亿元，个中滚动欠债9.59亿元。

（港股招股书，“资市会”截图）“鉴于FlareFlow仍处于营业扩张初期，咱们或需正在可睹来日赓续动用银行乞贷及自有资金以结算将发作的交易应付款子。”中文正在线称。

中文正在线也试验革新。鉴于中邦汇集文学墟市的分销本钱上涨且角逐日益加剧，自2025年起，中文正在线已将邦内汇集文学营业的要点由to-C形式（通过小顺序）转向to-B形式，慢慢镌汰邦内to-C汇集文学营业，静心于邦内to-B汇集文学营业及to-B短剧营业。